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多家券商发布 四季度机会来了?风格上更青睐消费表现

作者: 投资币 时间: 2024-12-09 06:35 阅读: 558

市场恐惧的时刻,可能也是长周期尺度下需坚守甚至逆势加码的时机。

日前,多家券商发布了对2023年四季度A股市场的前景和布局策略展望。整体上看,触底反弹成为券商共识,近期系列落地的政策也有望进一步加码;市场风格上,金融、消费或在四季度占优,部分机构也看好成长风格的表现;配置层面,共同看好的方向集中在金融、地产链、消费及TMT领域。

四季度有望走出底部区间

作为当前最受关注的话题之一,政策被视为提振A股后市行情的重要动力,在其持续发力下,8月宏观经济数据已经出现边际改善;展望四季度市场前景,不少券商也纷纷提到政策因素的重要性,并认为后续还有望继续加码。

短期来看,长城证券认为,新一轮政策周期已开启,市场经过一段底部区间后中枢有望逐渐上修:房地产领域,“认房不认贷”、调降首套房存量贷款利率出台,地产政策逐步松绑;资金面看,政策层层加码下消费信心有望逐渐修复,内需扩张也将提振货币政策效能;情绪面方面,政策引导长期资金入场,增量资金有望入市、打破存量博弈状态;产业政策方面,多行业出台相关产业政策,这将与资本市场政策周期形成有效共振。

华安证券表示,当前对财政、地产以及活跃资本市场方面的政策可以保持期待,但整体基调依旧会延续全年以来“有托底、无刺激”的基本思路。就宏观经济增长情况而言,四季度经济增长环比动能预计会恢复至相当于2019年水平,且不会再出现诸如二季度的快速探底,全年GDP有望实现超过5%的增长,A股市场有望走出底部。

除了政策因素,A股四季度从底部反弹的动能还有哪些?

华金证券分析认为,四季度地产销售增速可能企稳回升,消费也将持续改善且在年底可能回升,四季度出口仍具韧性。从流动性看,四季度国内维持宽松,股市资金四季度流入端可能小幅改善,流出端可能明显下降。

此外,市场估值、情绪均已处历史底部区域,四季度可能回升。

风格上更青睐消费表现

近期煤炭、钢铁等价值风格板块表现更具韧性,对于四季度市场风格会否延续这一趋势,当前券商之间仍存在分歧,但消费成为券商一致青睐的方向。

国海证券认为,就今年而言,四季度经济预期的修复是大势和风格判断的关键,从延续性和反转性看,今年三季度表现占优的周期与金融风格中,金融风格的延续性较高,而表现偏弱的消费与成长风格中,消费风格的反转概率更高。因此,四季度风格有望偏大盘,且消费占优的概率最高,其次为金融,周期与成长占优概率偏低。

华金证券在看好四季度消费风格可能占优的同时,也同样看好成长风格的表现:从政策及产业趋势的角度看,当前政策导向是保增长和科技创新,指向是周期、消费和成长;当前产业趋势上行的是人工智能、数字经济和国内科技突破相关的TMT,指向的同样是成长。

对于金融风格,华安证券认为,四季度经济环比同比均有望改善,叠加流动性宽松,从交易角度看四季度易出现金融行情;在经济温和复苏下,消费相比周期风格更容易出现业绩弹性,取得业绩相对优势;对于成长,考虑到四季度流动性仍宽松,因此仍可从中观层面寻找机会。

聚焦金融、地产链、消费及TMT

对于四季度值得配置的具体品种,华安证券认为,金融风格板块均可关注,包括保险、银行、券商;消费领域建议重点关注业绩稳定、行情超跌的食品饮料,地产政策促进下二手交易活跃、新房竣工增加、出口改善下需求渐强的家电家居,以及估值安全垫较厚且政策预期明朗的医药生物;成长领域关注华为产业链以及受益于此的通信,电子也值得中长期配置。

就布局的节奏而言,华金证券认为,四季度前半段(12月之前)建议关注顺周期(包括周期、部分消费)和TMT,细分品种包括建筑建材、金融、家电、大众消费等;四季度后半段(12月)建议关注TMT、核心资产(包括医药、新能源、白酒等),其中TMT行业建议配置顺序为计算机、传媒、电子、通信。

长城证券给出了四条布局思路。一是政策落地方向,包括券商板块和房地产板块;二是“高景气+高弹性”方向,建议关注TMT板块的高弹性、需求复苏、以及长期景气逻辑,包括信创、消费电子、半导体、算力等;三是消费温和复苏,关注白酒、啤酒、低温奶、零食量贩等;四是红利板块,“政策扶持行业+高市值+红利”在筑底时期是投资优选。

国海证券建议重点关注政策发力背景下的大盘顺周期链条,兼顾今年双主线“中特估”与TMT:顺周期方向,关注地产链条,如地产以及家电等可选消费,兼顾顺周期和成长风格的电子;“中特估”看好煤炭、电力央国企、石油、铁路设备、港口、造船等;TMT方面,软件开发、计算机等TMT行业有望成为全年主线。